2016年，國內(nèi)光纖光纜行業(yè)在‘寬帶中國’戰(zhàn)略、4G網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋以及未來5G布局等多重因素的強力驅(qū)動下，呈現(xiàn)供需兩旺的繁榮景象。展望2017年，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測，行業(yè)整體仍將保持20%以上的高速增長態(tài)勢。這一樂觀預(yù)期主要基于以下幾個核心驅(qū)動力的持續(xù)釋放。

一、核心驅(qū)動力分析

1. 國家戰(zhàn)略與政策持續(xù)加碼：“寬帶中國”戰(zhàn)略進入關(guān)鍵實施階段，要求到2020年實現(xiàn)城鄉(xiāng)高速寬帶網(wǎng)絡(luò)全覆蓋。作為信息高速公路的‘路基’，光纖網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)建設(shè)是重中之重，為行業(yè)提供了長期、穩(wěn)定的政策紅利。

1. 移動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求旺盛：盡管4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰已過，但深度覆蓋、優(yōu)化和擴容的需求依然龐大。更為重要的是，面向未來的5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研發(fā)與試驗網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)啟動。5G的高速率、低時延特性決定了其前傳、回傳網(wǎng)絡(luò)將更大規(guī)模地依賴光纖資源，提前儲備和建設(shè)光纜網(wǎng)絡(luò)成為運營商的必然選擇。

1. 光纖到戶(FTTH)滲透率持續(xù)提升：在固網(wǎng)寬帶領(lǐng)域，“光進銅退”已是大勢所趨。隨著高清視頻、智能家居、云計算等應(yīng)用的普及，用戶對帶寬的需求呈幾何級數(shù)增長，推動FTTH建設(shè)向更廣、更深的區(qū)域拓展，直接拉動了對光纖光纜的消耗。

1. 供給端緊平衡狀態(tài)有望延續(xù)：上游光纖預(yù)制棒的產(chǎn)能擴張具有一定周期性和技術(shù)門檻。目前，國內(nèi)預(yù)制棒雖自給率不斷提升，但高端產(chǎn)品仍部分依賴進口。預(yù)計2017年，在需求快速增長的情況下，光纖光纜，特別是高品質(zhì)光纖產(chǎn)品的供需仍將保持緊平衡，這有助于維持行業(yè)較高的景氣度和企業(yè)盈利能力。

二、市場關(guān)注點與投資邏輯

在行業(yè)整體高景氣的背景下，具備以下特質(zhì)的企業(yè)有望脫穎而出，值得投資者重點關(guān)注：

1. 擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是具備預(yù)制棒自主生產(chǎn)能力的企業(yè)：這類企業(yè)能更好地控制成本，抵御原材料價格波動風(fēng)險，盈利能力更強，業(yè)績彈性更大。

1. 技術(shù)研發(fā)實力雄厚，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的企業(yè)：在面向5G、數(shù)據(jù)中心等新興應(yīng)用場景時，對特種光纖、新型光纜（如微型光纜、抗彎曲光纖等）的需求將增加。提前布局并具備相關(guān)產(chǎn)品量產(chǎn)能力的企業(yè)將搶占市場先機。

1. 與主流運營商合作關(guān)系緊密，市場份額穩(wěn)定的龍頭企業(yè)：通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)具有較高的客戶粘性，與國內(nèi)三大運營商保持長期深度合作的公司，其訂單和收入增長更具確定性。

三、重點公司參考（薦股思路）

基于以上分析，以下公司（以A股為例，僅為邏輯闡述，不構(gòu)成投資建議）在光纖光纜領(lǐng)域各具優(yōu)勢，可作為觀察行業(yè)動態(tài)的參考：

• 亨通光電：國內(nèi)光纖光纜行業(yè)龍頭之一，已實現(xiàn)“光纖預(yù)制棒-光纖-光纜-光器件”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，預(yù)制棒自給率高，技術(shù)實力強勁，在海洋通信、特種光纖等領(lǐng)域均有突破。
• 中天科技：同樣為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈完整，尤其在特種光纜（如海底光纜、電力光纜）領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，受益于海洋工程與電網(wǎng)建設(shè)，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著。
• 長飛光纖光纜：全球最大的光纖預(yù)制棒、光纖和光纜供應(yīng)商，技術(shù)底蘊深厚，市場份額領(lǐng)先，是行業(yè)景氣度的直接風(fēng)向標(biāo)。
• 烽火通信：作為主設(shè)備商，其光纖光纜業(yè)務(wù)與通信系統(tǒng)設(shè)備業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同。公司在光通信領(lǐng)域技術(shù)積累全面，積極參與全球競爭，有望受益于國內(nèi)外市場的雙重增長。

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2017年國內(nèi)光纖光纜行業(yè)在堅實的市場需求支撐下，延續(xù)高增長是大概率事件。投資者在關(guān)注行業(yè)貝塔（β）收益的更應(yīng)聚焦于那些具備核心技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈完整、市場地位穩(wěn)固的優(yōu)質(zhì)上市公司（阿爾法，α），以期在光通信產(chǎn)業(yè)的長周期發(fā)展中獲取可持續(xù)的投資回報。市場瞬息萬變，投資者仍需結(jié)合公司具體財報、訂單情況以及市場整體環(huán)境進行獨立判斷與決策。